中國銀河近日發布有色金屬行業周報：截止到10月31日周五收市：本周上證指數+0.11%，報3954.79點；滬深300指數-0.43%，報4640.67點；SW有色金屬行業指數+2.56%，報7595.37點。分子行業來看，本周有色金屬行業5個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為+1.91%、+0.61%、+3.47%、+6.31%、+0.98%。

以下為研究報告摘要：

核心觀點

市場行情回顧：截止到10月31日周五收市：本周上證指數+0.11%，報3954.79點；滬深300指數-0.43%，報4640.67點；SW有色金屬行業指數+2.56%，報7595.37點。分子行業來看，本周有色金屬行業5個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為+1.91%、+0.61%、+3.47%、+6.31%、+0.98%。

重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于87,010元/噸、21,300元/噸、22,355元/噸、17,390元/噸、120,590元/噸、283,910元/噸，較上周變動幅度分別為+0.16%、+0.33%、+0.29%、-0.80%、-1.14%、+0.16%。本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于10,892美元/噸、2,888美元/噸、3,050美元/噸、2,025美元/噸、15,250美元/噸、36,180美元/噸，較上周變動幅度分別為-0.65%、+1.01%、+0.81%、+0.42%、-0.72%、+1.06%。本周上期所黃金、白銀分別收于921.92元/克、11,441元/千克，較上周變動幅度分別為-2.53%、-0.06%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于53.15萬元/噸、662.5萬元/噸、158萬元/噸、132.5元/公斤，較上周變動+5.56%、-1.85%、+2.27%、+3.92%。本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于82500元/噸、81500元/噸、78250元/噸、870美元/噸，較上周變動+5.10%、+5.84%、+1.46%、+9.43%。本周國內電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于39.05萬元/噸、24.5美元/磅、34.75萬元/噸、8.95萬元/噸，較上周變動-0.26%、+5.38%、0.00%、0.00%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于300000元/噸、16950元/噸、4.85萬元/噸、4295元/噸度，較上周變動+6.38%、-1.17%、0.00%、-2.50%。

投資建議：中美元首會晤達成重要共識，美方取消“芬太尼關稅”，將對等關稅暫停一年，并暫停實施出口管制50%穿透性規則與對華海事、物流和造船業301調查措施一年；中方也將相應暫停實施針對美方的出口管制反制措施一年。中方暫停反制措施包括稀土磁材出口管制，這將有助于稀土磁材出口需求的恢復，有利于稀土價格的重新上漲，建議關注北方稀土、盛和資源、廣晟有色、中國稀土。此外，商務部公布《2026—2027年度鎢、銻、白銀出口國營貿易企業申報條件及申報程序》，政策落地后銻相關金屬材料出口或也將逐步復蘇，有望帶動此前持續下跌的國內銻價企穩回升，建議關注湖南黃金、華錫有色、華鈺礦業。國內外儲能需求旺盛，國內鋰電池排產環比持續提升并傳導至上游鋰電正極材料環節，部分頭部材料廠商已滿產，使訂單已外溢到二三線材料廠商；產業鏈下游高景氣下，帶動上游碳酸鋰需求增加并出現供應缺口，致使國內碳酸鋰庫存在進入10月后加速去化至12.5萬噸以下，驅動鋰價持續上漲。預計11月在下游旺盛需求下，國內碳酸鋰庫存或將繼續去化以支撐價格走強，建議關注中礦資源、雅化集團、盛新鋰能、天齊鋰業、贛鋒鋰業。